天音控股:互聯(lián)網(wǎng)彩票de無冕之王And虛擬現(xiàn)實影子股
2017-05-15 11:27:33 來源：匯金網(wǎng) 熱度:
一． 流通盤
總市值：119億 真實流通市值：71億
二． 公司簡介
天音控股，1997年贛南果業(yè)在深圳主板上市，天音控股借殼贛南果業(yè)，是手機分銷、移動互聯(lián)網(wǎng)、移動轉(zhuǎn)售、彩票等業(yè)務(wù)為一體的集團化公司。公司連續(xù)12年進入中國企業(yè)500強，2015年在中國500強企業(yè)中位列361位，在服務(wù)企業(yè)500強中名列第121位。2015年收入達到430億，在我國互聯(lián)網(wǎng)+的產(chǎn)業(yè)大背景下，天音控股未來發(fā)展空間巨大。
三． 投資要點
1. 參股暴風魔鏡
天音控股公告稱，子公司天音通信以自有資金投資1500萬元，交易完成后，天音通信將持有暴風魔鏡5%股權(quán)；愛施德全資子公司北京瑞成匯達科技有限公司以自有資金投資900萬元，交易完成后，瑞成匯達將持有暴風魔鏡3%股權(quán)。華誼兄弟互動娛樂有限公司對標的公司投資2400萬元，交易完成后持有標的公司8%股權(quán)。
1月15日，控股子公司天音通信與北京瑞成匯達科技有限公司、暴風科技、暴風控股（天津）有限公司、華誼兄弟（天津）互動娛樂有限公司、深圳市光啟松禾超材料創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限責任）、北京和玉晟景股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和黃曉杰等相關(guān)方簽訂了《北京中芯銘弈科技有限公司增資擴股協(xié)議》，共同將所持北京暴風魔鏡科技有限公司（50.65%股權(quán)進行整體評估，作價15,946.21萬元增資入股北京中芯銘弈科技有限公司，天津信錦企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）以現(xiàn)金方式出資1657.0068萬元增資入股中芯銘弈。本次交易完成后，天音通信持有中芯銘弈4.7025%的股權(quán)。
中芯銘弈是暴風魔鏡項目的殼公司，天音控股占4.7025%的股權(quán)，愛施德的子公司占2.9%的股權(quán)，兩個公司的實控人是直系親屬。
引入天音控股和愛施德入股的目的：
暴風魔鏡也與國內(nèi)最大的手代理商天音和愛施德合作，共同建立線下VR體驗店。此前，暴風魔鏡就引入了天音和愛施德的資本，為之后的線下合作掃清了障礙。
天音控股副董事長兼總裁嚴四清表示，手機渠道目前也在嘗試做智能硬件的銷售，這類與手機關(guān)聯(lián)度高的產(chǎn)品受到了渠道的歡迎。今年5月開始，經(jīng)過在北京地區(qū)迪信通、中復(fù)及天貓、京東體驗店的試驗，發(fā)現(xiàn)年輕人的接受程度很高。與暴風魔鏡做VR體驗店只是開始，天音會將這種模式在年底前擴展到國內(nèi)其它城市及地區(qū)。
馮鑫稱，在與天音、愛施德做線下體驗店后，暴風魔鏡將開始在線下大幅度廣告推廣。此前暴風魔鏡從沒有做過線下廣告。
2. 進入互聯(lián)網(wǎng)彩票領(lǐng)域
天音攜手掌信彩通開啟了天音彩票新紀元，彩票在A股市場內(nèi)是一個稀缺的行業(yè)，去年8月，公司首次接觸掌信彩通后，借助第一大股東新華社的資源，重點對福彩、體彩中心做了大量調(diào)研，掌信彩通的穗彩是彩票行業(yè)的BAT，無論是行業(yè)地位、品牌影響力、市場占有率各個方面口碑良好。
并購方案：
以14.6億的現(xiàn)金100%并購；分三年業(yè)績對賭分期支付，2016-2018年利潤對賭分別為1.16、1.45、1.68億元。
彩票行業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，增長無限。全球彩票市場容量，2014年為5000億美金，數(shù)據(jù)為海外上市公司數(shù)據(jù)，不全面作為參考。國內(nèi)隨著新的技術(shù)和創(chuàng)新，彩票已經(jīng)向游戲、IT開發(fā)，包括彩民的社交互動，包括傳媒發(fā)展，空間廣闊。彩票市場容量是由彩民的人均購彩*彩民總數(shù)，中國目前人均購才為40美金，發(fā)達國家美國馬薩諸塞州為700美金以上，目前我國彩民人口數(shù)量占人口20%，發(fā)達國家為60-85%，從理論上市場容量有上百倍增長空間，行業(yè)高速增長。彩票和GDP高度正相關(guān)，隨著國內(nèi)GDP增長，彩票行業(yè)規(guī)模有很大想象空間。
掌信彩通，前身為深圳穗彩，深圳穗彩是國內(nèi)彩票行業(yè)最早先行者，1993開始涉足彩票行業(yè)，經(jīng)過多年發(fā)展，目前業(yè)務(wù)覆蓋25個省、兩個海外市場，業(yè)內(nèi)唯一福彩體彩雙準入公司。2003年制定彩票行業(yè)標準到現(xiàn)在通過新技術(shù)應(yīng)用，成為彩票行業(yè)整體發(fā)展提供商，目前布局是全產(chǎn)業(yè)鏈的，無論是游戲開發(fā)、零售終端銷售以及線上線下交易一體化服務(wù)。
·市場用戶：在福彩市場擁有12個省的客戶，覆蓋6億多人，福彩市場占有率為40%；體彩快速發(fā)展，以進入18個省。
·財務(wù)數(shù)據(jù)：穗彩主營業(yè)務(wù)構(gòu)成，其中硬件銷售33.6%，2015年綜合毛利率58.6%，凈利潤未來有業(yè)績對賭的支撐。
·行業(yè)對比：主要同阿里投資的香港上市公司亞博科技對比，收入相差不大，為3.1億和2.5億，利潤天壤之別，穗彩去年利潤將近1億，亞博科技-4500萬，現(xiàn)金流1.8億和-6000萬，綜合毛利為58.6和22.9，資本結(jié)構(gòu)和償債能力是27%和30%，流動比率3.6和2.7，各個指標贏于亞博科技，再次印證穗彩是彩票行業(yè)內(nèi)BAT，成為名不虛傳。
掌信彩通具有6大核心價值：
第一，福彩體彩雙準入，A股彩票行業(yè)稀缺；
第二，在福彩市場處于領(lǐng)先地位，體彩份額迅速提升，去年突破18個??；
第三，深厚的行業(yè)積累，目前累計有42項專利、36件軟件著作權(quán)等一系列核心優(yōu)勢，行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯；
第四，財務(wù)數(shù)據(jù)健康穩(wěn)定，盈利能力強，未來行業(yè)是朝陽行業(yè)，業(yè)績增長空間廣闊；
第五，有業(yè)內(nèi)資深管理團隊，上百人的研發(fā)團隊；
第六，全產(chǎn)業(yè)鏈布局清晰，已經(jīng)做好了線上業(yè)務(wù)儲備，靜待政策放開。
3. 三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：
·手機分銷。分成三個板塊，大分銷（傳統(tǒng)分銷業(yè)務(wù)，目前覆蓋到T1-T3，一線到三線城市）、電商（天聯(lián)網(wǎng)，覆蓋T4-T6)、前年推出FD模式(主要與三星合作），三箭齊發(fā)確保了天音在國內(nèi)手機分銷領(lǐng)域領(lǐng)先地位。
·移動互聯(lián)網(wǎng)。在2008年就開始布局，目前云集了移動互聯(lián)網(wǎng)的入口（包括歐朋瀏覽器），移動廣告商業(yè)平臺，流量經(jīng)營，移動閱讀多個領(lǐng)域。
·虛擬運營商。天音是國內(nèi)第一家拿到虛商牌照的企業(yè)，目前收入和規(guī)模位居虛商第一梯隊，有150萬的客戶規(guī)模，預(yù)計到年底為300萬，實現(xiàn)盈虧平衡。
責任編輯：吳一波