8月28日午后，人工智能概念龍頭科大訊飛股價迅速跳水，從上漲4.5%下挫至下跌近5%，振幅近10%，截至發(fā)稿成交額達(dá)78.5億元，換手率超10%。
數(shù)據(jù)顯示，8月以來，共24家機構(gòu)發(fā)布科大訊飛研報，其中7家機構(gòu)給出最新的目標(biāo)價，其中國泰君安、天風(fēng)證券給予的目標(biāo)價最高，分別為58元和56元，華安證券、安信證券、海通證券、群益證券、光大證券給予的目標(biāo)價均在50元以上，均較之前明顯大幅上調(diào)。研報密集推出后，科大訊飛本周加速上漲，近4個交易日累計上漲約24%，今日最高觸及63.82元，收盤報59.50元，超出所有券商預(yù)期目標(biāo)最高價。
AI龍頭是機構(gòu)集體看好科大訊飛的重要原因，海通證券認(rèn)為，科大訊飛作為國內(nèi)AI龍頭，某種程度上代表了中國科技企業(yè)的當(dāng)前狀況，“平臺+賽道”戰(zhàn)略逐步落地，營收毛利處于高增速狀態(tài)，考慮到人工智能的發(fā)展前景和公司在人工智能的技術(shù)領(lǐng)先性，以及未來業(yè)務(wù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用前景，認(rèn)為公司可享有一定估值溢價。
國泰君安認(rèn)為，公司以“平臺+賽道”戰(zhàn)略不斷構(gòu)筑競爭優(yōu)勢。一方面，公司將訊飛開放平臺功能開放給37萬+的開發(fā)團(tuán)隊，近期推出的AIUI開放平臺進(jìn)一步開放場景交互能力，另一方面將加速對教育、車載、醫(yī)療、公檢法等領(lǐng)域的主賽道布局。目前在這幾個主賽道，公司在產(chǎn)品、數(shù)據(jù)和專家等各方面均積累了較強的領(lǐng)先優(yōu)勢，構(gòu)筑了較強的壁壘。
對于公司中報業(yè)績下滑，國泰君安認(rèn)為，公司2017年上半年實現(xiàn)營收21.02億元，同比增長43.79%；實現(xiàn)凈利1.07億元，同比下降58.11%，符合市場預(yù)期。上半年業(yè)績下滑主要系2016年同期非經(jīng)常性損益的影響和公司在研發(fā)、市場費用投入的持續(xù)增長。由于公司盈利能力持續(xù)提升，且不斷構(gòu)筑競爭壁壘，公司毛利率逐季上升，研發(fā)和渠道投入趨于尾聲，業(yè)績有望迎來拐點。公司2017年第二季度毛利率達(dá)到48.96%，同比上升1.04個百分點，環(huán)比上升0.28個百分點，經(jīng)營效益不斷改善。公司上半年的銷售費用率與管理費用率分別為19.70%和23.64%，均比去年上升2個百分點左右。目前公司研發(fā)費用和銷售費用每年以60-70%速度增加，研發(fā)費用率20%以上。預(yù)計公司在2017年將完成主賽道的渠道建設(shè)，研發(fā)費用增長也將趨于穩(wěn)定，公司業(yè)績有望迎來拐點。
在眾多的機構(gòu)中，僅有廣發(fā)證券給予了謹(jǐn)慎增持評級，認(rèn)為公司估值偏高，但考慮其在國內(nèi)人工智能技術(shù)和市場的龍頭地位以及人工智能技術(shù)的前景，維持“謹(jǐn)慎增持”評級。
數(shù)據(jù)顯示，十大流通股東中，阿布達(dá)比投資局持股642.62萬股，個人投資者郭超持股568.88萬股，平安大華基金中融- 財富騏驥定增27號集合資持股699.29萬股，三者均為新進(jìn)。香港中央結(jié)算有限公司持股數(shù)增加307.23萬股。截至8月16日7月以來滬深股通10大成交活躍股中，科大訊飛8次上榜，累計凈買入3.16億元。
近3個月中，機構(gòu)席位僅上榜一次，賣出額為9651.09萬元，營業(yè)部中中信證券股份有限公司上?；春Ｖ新纷C券營業(yè)部、中國銀河證券股份有限公司北京阜成路證券營業(yè)部，中國銀河證券股份有限公司紹興證券營業(yè)部各上榜一次，凈買入金額分別為3.2億，1.09億和9138萬，游資席位相對更為活躍。
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