【眾視媒體消息】當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)視頻正處于一個(gè)不斷上升的階段，也有將其分為了三個(gè)變化的過(guò)程：從輔助性媒體（將電視、電影等媒體復(fù)制到網(wǎng)絡(luò)上，以拓展媒體傳播渠道）到補(bǔ)充性媒體（作為電視、電影等媒體的補(bǔ)充，提供無(wú)法在傳統(tǒng)媒體上播放的海外電視劇、電影等）再到開(kāi)拓性媒體（開(kāi)發(fā)自制內(nèi)容，以新媒體形式搶占傳統(tǒng)媒體市場(chǎng)份額）的發(fā)展。近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商為提高自身話語(yǔ)權(quán)，致力向產(chǎn)業(yè)鏈上游延展，切入內(nèi)容制作環(huán)節(jié)。

 

 

 

互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模增速放緩，存量客戶爭(zhēng)奪成后續(xù)關(guān)鍵。據(jù)CNNIC統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模7.72億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為55.8%，較上年同期提升2.6個(gè)百分點(diǎn)。截至2017年12月，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模達(dá)5.79億，同比增長(zhǎng)6.3%，在網(wǎng)民總體中的滲透率達(dá)75%。步入后人口紅利時(shí)代，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶規(guī)模保持低增速增長(zhǎng)，如何深耕存量客戶將成為行業(yè)下一階段發(fā)展的關(guān)鍵。

 

 

移動(dòng)化趨勢(shì)明顯，用戶使用時(shí)長(zhǎng)快速增長(zhǎng)。2016年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)視頻移動(dòng)化發(fā)展趨勢(shì)加劇。移動(dòng)手機(jī)的使用具有便捷性、碎片化優(yōu)勢(shì)，且隨著大屏手機(jī)的普及，手機(jī)觀看視頻體驗(yàn)與電視電腦的差距明顯縮小，用戶越發(fā)傾向于在移動(dòng)端觀看視頻。2017年，我國(guó)手機(jī)視頻用戶規(guī)模達(dá)5.49億，在互聯(lián)網(wǎng)視頻用戶中的滲透率達(dá)95%。從用戶使用時(shí)長(zhǎng)上看，移動(dòng)端視頻人均單日使用時(shí)長(zhǎng)從2012年的13分鐘上升至2016年的95分鐘，觀眾持續(xù)從電視端向網(wǎng)絡(luò)端，尤其是移動(dòng)端遷移。

 

 

 

互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2018年將成千億級(jí)市場(chǎng)。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2016年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻市場(chǎng)規(guī)模為642億元，預(yù)計(jì)2017年同比增長(zhǎng)48.5%，實(shí)現(xiàn)超950億整體規(guī)模。隨著用戶規(guī)模擴(kuò)大，用戶使用黏性增加，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)視頻到2018年將成為千億級(jí)市場(chǎng)，至2020年，整體市場(chǎng)規(guī)模有望近2000億元。

 

2B廣告收入與與2C用戶付費(fèi)共同帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)的收入主要來(lái)自于前端的用戶付費(fèi)與后端的廣告營(yíng)銷、版權(quán)分銷等。據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，2017年我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)視頻市場(chǎng)廣告收入與內(nèi)容付費(fèi)收入占比分別為49%與25%，隨著內(nèi)容付費(fèi)收入的快速增加，預(yù)計(jì)2020年這一比例將為46%與36%，收入構(gòu)成將更加平衡。

 

 

國(guó)內(nèi)視頻付費(fèi)市場(chǎng)快速崛起，未來(lái)仍有海量提升空間。2015年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)視頻收入核心驅(qū)動(dòng)力開(kāi)始從B端向C端逐步轉(zhuǎn)移。從用戶數(shù)量來(lái)看2014-2017年視頻網(wǎng)站付費(fèi)用戶規(guī)模從873萬(wàn)增長(zhǎng)到超8000萬(wàn)人，CAGR超過(guò)100%（智研），我國(guó)成為北美、歐洲之后全球第三大視頻付費(fèi)市場(chǎng)。就滲透率而言，我國(guó)付費(fèi)視頻用戶滲透率目前僅不到15%，處于較低水平，而美國(guó)則達(dá)到了40%。從收入規(guī)模來(lái)看，2014-2017年視頻網(wǎng)站收入規(guī)模分別為14億、52億、121億與236億元，同比增長(zhǎng)270%、135%與95%，付費(fèi)收入占視頻網(wǎng)站總收入的比例提升至25%。

 

 

 

憑借強(qiáng)大的資本與流量?jī)?yōu)勢(shì)，BAT體系的愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻在PC及移動(dòng)端的用戶規(guī)模、綜合內(nèi)容積累、用戶付費(fèi)等方面顯著超越其他平臺(tái)，視頻行業(yè)已形成三寡頭格局。據(jù)Questmobile統(tǒng)計(jì)，截止2017年12月，愛(ài)奇藝、騰訊視頻移動(dòng)端MAU超4.5億，優(yōu)酷移動(dòng)端MAU3.7億，綜合優(yōu)勢(shì)顯著。第二梯隊(duì)中，基于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容“芒果獨(dú)播”的芒果TV以及躬耕ACG垂直領(lǐng)域的嗶哩嗶哩領(lǐng)跑，債務(wù)危機(jī)前借助資本平臺(tái)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張的樂(lè)視整體依舊保有較高的月活規(guī)模。

 

 

 

內(nèi)容生態(tài)：重心打造自制精品內(nèi)容，網(wǎng)劇網(wǎng)綜雙突破。電視劇方面，愛(ài)奇藝劇目?jī)?chǔ)備眾多，大IP作品頻繁沖擊，內(nèi)容關(guān)注青春題材，多元化特征明顯，同時(shí)AI助力流量預(yù)測(cè)及戰(zhàn)略制定，廣泛合作電視劇巨頭，內(nèi)容質(zhì)量持續(xù)提升；綜藝方面，其版權(quán)綜藝延續(xù)采購(gòu)力度，自制綜藝體現(xiàn)出新舊同臺(tái)、重點(diǎn)突出特點(diǎn)，并將進(jìn)一步發(fā)揮IP衍生功能。2018年愛(ài)奇藝力推《熱血街舞團(tuán)》、《機(jī)器人爭(zhēng)霸》、《中國(guó)有嘻哈2》、《奇葩說(shuō)5》、《偶像練習(xí)生5大自制綜藝。

 

用戶數(shù)據(jù)超：付費(fèi)用戶超6000萬(wàn)，用戶粘性持續(xù)增強(qiáng)。據(jù)愛(ài)奇藝招股書(shū)披露，截至2017年第四季度，愛(ài)奇藝擁有移動(dòng)端月活用戶4.21億，日活用戶1.26億；PC端月活用戶4.24億，日活用戶5370萬(wàn)人；人均日訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)達(dá)1.7小時(shí)。付費(fèi)用戶上，截至2017年12月底，愛(ài)奇藝訂閱用戶數(shù)達(dá)5080萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)68.2%；另?yè)?jù)公司披露，2018年2月底付費(fèi)訂閱用戶數(shù)已上升至6010萬(wàn)人。

 

會(huì)員付費(fèi)驅(qū)動(dòng)愛(ài)奇藝營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。2017年，愛(ài)奇藝共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收173.78億元，同比增長(zhǎng)54.6%。其中廣告業(yè)務(wù)收入81.59億元，占比46.9%；會(huì)員業(yè)務(wù)收入65.36億元，占比37.6%；內(nèi)容分發(fā)及其他業(yè)務(wù)收入（包括直播、游戲分發(fā)、IP授權(quán)等）分別占比6.9%和8.6%。愛(ài)奇藝的會(huì)員收入從2015年的9.97億增長(zhǎng)至2017年65.36億，近三年CAGR達(dá)156%，是愛(ài)奇藝收入高速增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

 

 

內(nèi)容成本高占比，短期盈利能力存在一定不確定性。2017年愛(ài)奇藝的內(nèi)容成本達(dá)126.2億元，占公司總成本及總收入的73%，付費(fèi)用戶人均內(nèi)容成本高達(dá)約250元/年。由于高額的內(nèi)容成本，愛(ài)奇藝在2015-2017年處于持續(xù)虧損狀態(tài)，凈虧損從25.74億增加到37.37億，但得益于收入體量的大幅增長(zhǎng)，虧損占營(yíng)收比例有所降低從48.42%降低到21.50%。內(nèi)容是終極流量入口，愛(ài)奇藝需要采購(gòu)及自制海量、豐富的、頭部的內(nèi)容來(lái)滿足用戶的需求，預(yù)計(jì)2018年愛(ài)奇藝仍將大力投入版權(quán)采購(gòu)與自制內(nèi)容。

 

 

內(nèi)容生態(tài)：基于騰訊生態(tài)打造以大IP劇為核心內(nèi)容體系。騰訊視頻以IP聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)劇集和綜藝，自制精品劇集和綜藝數(shù)量眾多。電視劇方面，精品自制網(wǎng)劇發(fā)展迅速，《雙世寵妃》、《使徒行者》、《法醫(yī)秦明》系列將繼續(xù)為公司創(chuàng)造流量；IP聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)力度較大，《斗破蒼穹》、《全職高手》等網(wǎng)文、國(guó)漫衍生產(chǎn)品即將亮相。網(wǎng)絡(luò)綜藝方面，版權(quán)采購(gòu)力度不減，IP聯(lián)動(dòng)成為亮點(diǎn)；版權(quán)采購(gòu)將繼續(xù)覆蓋《真正的男子漢3》等各衛(wèi)視王牌綜藝，自制綜藝將以IP為主打，推廣既往優(yōu)勢(shì)綜藝?yán)m(xù)集。

 

用戶數(shù)據(jù)：6259萬(wàn)付費(fèi)用戶，1.37億日活。截至2018年2月，騰訊視頻付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)6259萬(wàn)，相比2017年9月末4300萬(wàn)會(huì)員，五個(gè)月內(nèi)大幅增長(zhǎng)45.6%。2017年第四季度，其移動(dòng)端日均活躍用戶數(shù)達(dá)到1.37億，同比增長(zhǎng)44%，暫居行業(yè)第一。根據(jù)AppAnnie數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)區(qū)iOS付費(fèi)榜中，騰訊視頻排名第6；其中第四季度中國(guó)區(qū)iOS付費(fèi)榜中，騰訊視頻排名第3，僅次于王者榮耀和夢(mèng)幻西游，居視頻領(lǐng)域首位。

 

把握年輕化需求，平臺(tái)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，打造“好時(shí)光”。我們認(rèn)為，騰訊視頻的內(nèi)容布局及戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)旨在針對(duì)年輕化進(jìn)行業(yè)務(wù)全面升級(jí)。公司以內(nèi)容為線，串聯(lián)起娛樂(lè)營(yíng)銷的各個(gè)方面，積極迎合用戶需求，刷新用戶體驗(yàn)。此外，騰訊控股旗下泛娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋，為從騰訊視頻從IP的生產(chǎn)、發(fā)行，到影視劇的自制，再到后期游戲的制作，提供了全方位的幫助。同時(shí)，也為公司實(shí)現(xiàn)文漫劇影游全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)、泛娛樂(lè)平臺(tái)一體化的戰(zhàn)略構(gòu)想提供了良好的支持。騰訊視頻將受益于整個(gè)騰訊生態(tài)系統(tǒng)，打造出屬于用戶和騰訊的“好時(shí)光”。

 

 

內(nèi)容生態(tài)：提出網(wǎng)劇“超級(jí)劇集”概念定位，懸疑片成內(nèi)容特色。三大視頻網(wǎng)站單獨(dú)來(lái)看，優(yōu)酷2017年表現(xiàn)最佳，2017年僅僅推出了11部自制劇的優(yōu)酷排名Top10自制劇播放量達(dá)到了282億次，相比2016年增長(zhǎng)超過(guò)150%，題材新穎的懸疑探案劇《熱血長(zhǎng)安》、演技、劇情廣受好評(píng)的高質(zhì)量網(wǎng)劇《白夜追兇》播放量分別高達(dá)106億次、46億次。

 

 

用戶數(shù)據(jù)：月活達(dá)3.7億穩(wěn)居第一梯隊(duì)，略遜騰訊、愛(ài)奇藝。據(jù)Questmobile統(tǒng)計(jì)，截至2017年12月，優(yōu)酷視頻月活用戶規(guī)模達(dá)3.7億，活躍率19.1%。付費(fèi)會(huì)員方面，優(yōu)酷方面并未公開(kāi)最新會(huì)員數(shù)，最近的數(shù)據(jù)為2016年年底的3000萬(wàn)。

 

阿里生態(tài)加持，打造電商泛娛樂(lè)生態(tài)。優(yōu)酷實(shí)行“三通”策略，即在用戶、數(shù)據(jù)、服務(wù)方面與阿里全方打通。一方面，阿里旗下淘寶、支付寶賬戶累積了龐大網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)人群，為優(yōu)酷會(huì)員業(yè)務(wù)帶來(lái)潛在用戶來(lái)源和重要支撐。另一方面，優(yōu)酷的興趣數(shù)據(jù)與阿里的消費(fèi)數(shù)據(jù)相連接，將用戶的視頻觀看行為和商品消費(fèi)行為協(xié)同，勾畫(huà)更清晰的用戶畫(huà)像進(jìn)行消費(fèi)行為預(yù)測(cè)。

 

 

芒果TV于2012年上線，主打“青春勵(lì)志”主題，面向年輕群體提供湖南衛(wèi)視綜藝點(diǎn)播服務(wù)，并推送熱門電視劇、電影、綜藝節(jié)目、動(dòng)漫、音樂(lè)等視頻內(nèi)容以及部分電視臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)同步直播節(jié)目。芒果TV成功共享了湖南衛(wèi)視的品牌與觀眾群體，“年輕化、娛樂(lè)化”形成了獨(dú)特的平臺(tái)特征。

 

內(nèi)容生態(tài)：芒果TV聚焦年輕女性用戶，內(nèi)容情感與平臺(tái)屬性深度適應(yīng)。據(jù)Questmobile，芒果TV女性用戶占比80.5%，且91%的用戶在30歲以下，而同業(yè)平均水平為53%、72%。芒果TV主打“青春勵(lì)志”主題，深入洞察觀眾喜好。芒果TV成功推出了自制、純網(wǎng)播的

《媽媽是超人》和《明星大偵探》，前者迎合了女性對(duì)溫暖、親情的天然向往，是在《爸爸去哪兒》之后對(duì)親子類節(jié)目的再次成功開(kāi)發(fā)，而后者作為懸疑類節(jié)目，是對(duì)年輕群體的一次創(chuàng)新型試驗(yàn)。

 

用戶數(shù)據(jù)：目前芒果TV用戶規(guī)模處于視頻網(wǎng)站第二梯隊(duì)領(lǐng)先地位，用戶量快速增長(zhǎng)。據(jù)公司公告，2017年芒果TV移動(dòng)端平均MAU為1.72億，較2017H1有跨越式增長(zhǎng)；PC端平均MAU為1.29億，較2017H1顯著增長(zhǎng)。DAU方面，2017年移動(dòng)端平均DAU為1579萬(wàn)，PC端為959萬(wàn)；日均UV1986萬(wàn)，日均VV7518萬(wàn)，平均會(huì)員數(shù)253萬(wàn)，ARPPU0.33元。除ARPPU之外，各項(xiàng)數(shù)據(jù)較2017H1均有顯著增長(zhǎng)，顯示了芒果TV良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

 

 

從收入端來(lái)看，芒果TV近兩年業(yè)績(jī)呈不斷上升態(tài)勢(shì)，從收入端來(lái)看，2017年芒果TV實(shí)現(xiàn)廣告收入13.3億元，同比增長(zhǎng)65.2%；實(shí)現(xiàn)付費(fèi)收入3.9億元，同比增長(zhǎng)126.1%，均快于愛(ài)奇藝等行業(yè)龍頭增長(zhǎng)（愛(ài)奇藝廣告2017同比增長(zhǎng)44.4%，付費(fèi)會(huì)員同比增長(zhǎng)73.7%）。公司未來(lái)有望持續(xù)快于行業(yè)增長(zhǎng)，提升市場(chǎng)份額。

 

 

從成本角度來(lái)看，2017年內(nèi)容成本10億元，占互聯(lián)網(wǎng)視頻+版權(quán)運(yùn)營(yíng)收入比例為37%，比2016年有顯著提升，但仍然顯著低于主流視頻平臺(tái)60-70%的占營(yíng)收比例，體現(xiàn)了公司以自制版權(quán)，精耕核心用戶商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)?？鞓?lè)陽(yáng)光以4.51億元、4.96億元、5.46億元買斷2018-2020年湖南臺(tái)版權(quán)，擁有2015-2020年期間湖南臺(tái)所制作相關(guān)節(jié)目的境內(nèi)獨(dú)家信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)與境外授權(quán)。在版權(quán)價(jià)格水漲船高的市場(chǎng)下，這一資源優(yōu)勢(shì)大大降低了芒果TV的版權(quán)購(gòu)買成本，同時(shí)也給予芒果TV在內(nèi)容運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)上更大的話語(yǔ)權(quán)。我們預(yù)計(jì)公司。成本優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)維持，從而能夠確保公司收入體量增加后保持較高的利潤(rùn)率。

 

芒果TV用戶貨幣化率低于同業(yè)水平，具備較大提升空間。2017年，芒果TV視頻業(yè)務(wù)總收入達(dá)到了17.3億元，付費(fèi)用戶數(shù)450萬(wàn)（2017年12月數(shù)據(jù)），付費(fèi)用戶占比僅約5%，而一線視頻網(wǎng)站（優(yōu)酷、愛(ài)奇藝、騰訊視頻）的平均付費(fèi)用戶滲透率水平大于10%，單用戶收入亦遠(yuǎn)超芒果TV。此外芒果TV核心粉絲定位清晰，其核心自制產(chǎn)品綜藝（廣告+付費(fèi)）戶商業(yè)模式更豐富，用戶ARPU相對(duì)較高，未來(lái)仍具備顯著的貨幣化空間。

 

 

內(nèi)容生態(tài)：ACG內(nèi)容起步，構(gòu)建基于“UP主”創(chuàng)作的PUGV內(nèi)容生態(tài)。和愛(ài)奇藝、優(yōu)酷、騰訊視頻等主流視頻網(wǎng)站所不同的是，B站的視頻內(nèi)容，除了一部分的版權(quán)采購(gòu)，更多來(lái)自于用戶自行生產(chǎn)（PUGC），這群在B站上上傳視頻的用戶被稱作UP主。招股書(shū)顯示，目前由UP主創(chuàng)作的高質(zhì)量視頻（PUGV）占平臺(tái)整體視頻播放量的85.5%。2017年活躍UP主的數(shù)量達(dá)到20.41萬(wàn)人，比2016年的10.02萬(wàn)人增加了104%；UP主月提交產(chǎn)視頻83.59萬(wàn)，同比增長(zhǎng)133.4%，其中68.6%為原創(chuàng)內(nèi)容。

 

用戶數(shù)據(jù)：7000萬(wàn)高粘性月活，八成為90后，定位ACG細(xì)分人群。2016Q1-17Q4公司月活持續(xù)增長(zhǎng)，2017Q4月度活躍用戶7180萬(wàn)，是2016Q1的2.5倍；用戶日均使用時(shí)長(zhǎng)為76.3分鐘，正式會(huì)員12個(gè)月留存率79%，用戶中81.7%是出生于1990-2009年之間的年輕人。公司付費(fèi)用戶月活呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中2016Q4由于付費(fèi)體系更改，付費(fèi)用戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)113%；截至2017年第四季度，嗶哩嗶哩的付費(fèi)用戶月活107萬(wàn)，游戲付費(fèi)用戶月活64萬(wàn)。

 

 

財(cái)務(wù)表現(xiàn)：營(yíng)收高速增長(zhǎng)虧損收窄，游戲收入占主體。2015-2017年嗶哩嗶哩營(yíng)收從1.31億增長(zhǎng)到24.68億元，2016、2017年分別同比增長(zhǎng)299.5%，371.7%。2015-2017年嗶哩嗶哩凈虧損分別為3.73億、9.11億、1.84億元，但虧損占營(yíng)收比例有所降低，從285%降低到7%。游戲是嗶哩嗶哩目前收入占比最大的業(yè)務(wù)，在2017年占總收入的83.4%。直播業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)起步較晚，分別占比7.1%和6.5%。

 

 

貨幣化水平：游戲驅(qū)動(dòng)ARPU?？焖僭鲩L(zhǎng)，未來(lái)潛力有待體現(xiàn)。得益于《Fate/GrandOrder》和《碧藍(lán)航線》等游戲的良好表現(xiàn)，疊加廣告與直播業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，2015年以來(lái)B站貨幣化率持續(xù)提升，ARPU值與ARPPU值均保持快速增長(zhǎng)。目前B站對(duì)商業(yè)化依舊十分克制，廣告位極少，付費(fèi)大會(huì)員無(wú)實(shí)質(zhì)突破，整體貨幣化率極低，基于流量入口的游戲代理較為符合公司貨幣化定位，為目前主要收入來(lái)源。其中FGO占2017年游戲收入71.8%，存在單一產(chǎn)品依賴，因而就短期業(yè)績(jī)而言，B站在與開(kāi)發(fā)商關(guān)系、持續(xù)推出爆款方面存在風(fēng)險(xiǎn)，而直播、內(nèi)容付費(fèi)等其它模式的貨幣化潛力有待未來(lái)進(jìn)一步驗(yàn)證。

 

 

 

用戶規(guī)模上，愛(ài)奇藝、騰訊視頻不論在規(guī)模、付費(fèi)用戶數(shù)還是月活上都較為相近，優(yōu)酷緊隨其后。而第二梯隊(duì)的芒果TV、嗶哩嗶哩等與第一梯隊(duì)還有較大的差距。變現(xiàn)手段上，除除B站以外，四家主流平臺(tái)的貨幣化手段為廣告與會(huì)員雙管齊下。2017年愛(ài)奇藝共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收173.78億元，廣告業(yè)務(wù)與會(huì)員業(yè)務(wù)分別占比46.9%與37.6%。嗶哩嗶哩憑借其內(nèi)容特點(diǎn)采用游戲代理的變現(xiàn)模式，2017年游戲收入占嗶哩嗶哩全部營(yíng)收的83%。付費(fèi)滲透率方面，我們預(yù)計(jì)一線視頻網(wǎng)站（優(yōu)酷、愛(ài)奇藝、騰訊視頻）的平均付費(fèi)用戶滲透率水平均超10%，尚在用戶付費(fèi)培養(yǎng)階段的芒果TV與嗶哩嗶哩付費(fèi)用戶占比約為5%與2%（除嗶哩嗶哩，均采用Questmobile口徑用戶）。

 

嗶哩嗶哩使用時(shí)長(zhǎng)最高，愛(ài)奇藝騰訊獨(dú)占率領(lǐng)先。QuestMobile統(tǒng)計(jì)，2017Q2互聯(lián)網(wǎng)視頻APP月度人均使用時(shí)長(zhǎng)排行上，躬耕90后的B站用戶粘性最高，優(yōu)酷視頻相對(duì)落后。獨(dú)占率方面，愛(ài)奇藝與騰訊視頻分別以36.6%與32.9%位列前兩位。

 

芒果TV女性用戶比例高，嗶哩嗶哩聚焦年輕群體。騰訊、愛(ài)奇藝與優(yōu)土合一定位主流互聯(lián)網(wǎng)用戶，芒果TV聚焦三四線年輕女性，嗶哩嗶哩專攻90后ACG人群。據(jù)Questmobile數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（嗶哩嗶哩數(shù)據(jù)來(lái)自極光大數(shù)據(jù)），芒果TV女性用戶占比80.5%，遠(yuǎn)高于同業(yè)水平；嗶哩嗶哩、芒果TV的24歲以下群體分別達(dá)75%與62%。

 

互聯(lián)網(wǎng)視頻發(fā)展初期，平臺(tái)自制能力尚在培養(yǎng)過(guò)程中，疊加整體行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致內(nèi)容成本高，平臺(tái)短視頻無(wú)法盈利。切入產(chǎn)業(yè)鏈上游，大力發(fā)展自制內(nèi)容能達(dá)到開(kāi)源節(jié)流的效果。一方面，自制內(nèi)容能有效緩解平臺(tái)的版權(quán)采購(gòu)成本；另一方面，自制內(nèi)容將助力平臺(tái)打造自身內(nèi)容平臺(tái)，增強(qiáng)用戶粘性，構(gòu)建護(hù)城河。此外，相比于版權(quán)內(nèi)容，自制內(nèi)容有更多的深度內(nèi)容營(yíng)銷空間，提供更為豐富的營(yíng)銷形式，滿足廣告主的需求。