迪士尼在投資者日中對(duì)該公司的流媒體計(jì)劃做出了積極反應(yīng)，但評(píng)論員Rich Greenfield指出了其一些潛在的缺陷。

 

BTIG Research分析師Greenfield表示，迪士尼在迪士尼+（Disney+）的折扣年度定價(jià)方面犯了一個(gè)錯(cuò)誤。該公司上周宣布，今年11月12日面世的迪士尼+ 將定價(jià)為每月6.99美元或每年69.99美元。Greenfield表示，這一折扣相當(dāng)于減少17％，使其價(jià)格降至每月5.83美元，理論上是減少客戶流失的好方法。但他表示，年度價(jià)格很可能會(huì)從更高收入的用戶那里得到更多的吸收。

 

“然后在超過(guò)一半的迪士尼+ 用戶上添加應(yīng)用商店訂閱稅（我們假設(shè)15％的稅，盡管第一年可能更高）。反過(guò)來(lái)，美國(guó)的有效ARPU可能接近6.25美元，”Greenfield在一份研究報(bào)告中寫道，“這將使得難以在ARPU上賺錢。”

 

迪士尼表示，預(yù)計(jì)到2024年迪士尼+ 將增長(zhǎng)到6000萬(wàn)到9000萬(wàn)的用戶規(guī)模，并且該服務(wù)將在同一時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利。

 

Greenfield表示，如果迪士尼希望在美國(guó)和國(guó)際上實(shí)現(xiàn)這些增長(zhǎng)水平，他們可能不得不大幅增加對(duì)原創(chuàng)內(nèi)容的支出。

 

“我們懷疑迪士尼會(huì)在發(fā)布后的第一年或第二年內(nèi)意識(shí)到迪士尼+ 原創(chuàng)節(jié)目的花費(fèi)需要比他們目前的預(yù)測(cè)高出數(shù)倍。在DTC世界中太容易出現(xiàn)流失，迪士尼需要給消費(fèi)者提供不經(jīng)常流失的理由，我們根本不相信8-9個(gè)月的電影已經(jīng)在影院和家庭視頻中具備了足夠的催化劑。”Greenfield寫道。

 

Greenfield對(duì)迪士尼擁有的ESPN +和Hulu的盈利能力及用戶增長(zhǎng)預(yù)測(cè)也持懷疑態(tài)度。

 

迪士尼表示，Hulu將增長(zhǎng)到4000萬(wàn)到6000萬(wàn)用戶（目前為2500萬(wàn)），ESPN +將在2024年增長(zhǎng)到800萬(wàn)到1200萬(wàn)之間。預(yù)計(jì)到2023年ESPN +將盈利，而Hulu則對(duì)于迪士尼，康卡斯特來(lái)說(shuō)，情況并不會(huì)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年的運(yùn)營(yíng)虧損將達(dá)到15億美元，然后在2023年或2024年實(shí)現(xiàn)盈利。

 

Greenfield表示，如果ESPN +的內(nèi)容數(shù)量沒(méi)有顯著增加，很難相信ESPN +可以達(dá)到4-5百萬(wàn)的增長(zhǎng)，更不用說(shuō)在2023財(cái)年預(yù)計(jì)的8-12萬(wàn)。迪士尼的用戶增長(zhǎng)對(duì)Hulu的預(yù)測(cè)可能是現(xiàn)實(shí)的，特別是考慮到最近的價(jià)格下跌。但他也表示，Hulu的盈利目標(biāo)可能因其“vMVPD業(yè)務(wù)資金的虧損”，廣告負(fù)載壓力以及需要更多原創(chuàng)內(nèi)容支出而受到拖累，因此在流媒體視頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上持有一些保留意見(jiàn)。

 

盡管迪士尼DTC計(jì)劃受到關(guān)注，但自2015年以來(lái)維持對(duì)該公司的賣出評(píng)級(jí)后，BTIG仍將迪士尼升級(jí)至中性。