前言

截至2021年8月31日，11家廣電上市系企業(yè)均已經(jīng)公示了上半年業(yè)績運營報告，DVBCN筆者這里就將包括中信國安以及新三板上市的廣州廣電（原珠江數(shù)碼）共13家企業(yè)整體關(guān)鍵營業(yè)數(shù)據(jù)作了匯總，做了些簡要的財報分析及額外的一些相關(guān)行業(yè)發(fā)展看法分享。

需要解釋一下：

1）選取的13家企業(yè)并非是完全的有線電視網(wǎng)絡(luò)運營企業(yè)，甚至于常說的所謂“11家廣電上市系企業(yè)”中，如東方明珠、華數(shù)傳媒、電廣傳媒均不是完全的有線電視網(wǎng)運營企業(yè)主體公司。

東方明珠旗下東方有線為上海市有線電視網(wǎng)絡(luò)運營主體公司；華數(shù)傳媒旗下華數(shù)傳媒網(wǎng)絡(luò)、浙江華數(shù)、寧波華數(shù)等運維著浙江地區(qū)有線電視網(wǎng)絡(luò)；電廣傳媒在2020年下半年已將直接及間接持有的湖南有線電視網(wǎng)絡(luò)控股權(quán)轉(zhuǎn)交給了中國廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司，目前其有線電視業(yè)務(wù)資產(chǎn)基本被清理，剩下了文旅及相關(guān)投資為主業(yè)務(wù)。

選取中信國安企業(yè)數(shù)據(jù)仍是由于其所涉及的聯(lián)營與參營地方有線電視網(wǎng)絡(luò)相關(guān)業(yè)務(wù)較多，涉及投資的有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)依然較大。

因此剖析這些嚴格意義上的文化傳媒上市企業(yè)財報數(shù)據(jù)僅以作為參考，而不能據(jù)此完全反映出全國有線電視網(wǎng)絡(luò)整體行業(yè)運營情況。

2）選取的主要數(shù)據(jù)數(shù)值中，“營收”為該年度的企業(yè)營業(yè)收入，“凈利”為歸屬于上市公司股東的凈利潤，同比數(shù)據(jù)也為去年同類數(shù)據(jù)。

一、半年報數(shù)據(jù)鑒真：13家企業(yè)成績一覽

整體來看，2021年上半年整體運營仍是參差不齊，就業(yè)績表現(xiàn)而言，大部分企業(yè)半年凈利同比有縮水的跡象，部分企業(yè)半年虧損較大，但其實將2019、2020、2021的三年同期數(shù)據(jù)比較的話，本期的歸母凈利明顯反彈向好了。

（說明：東方明珠、貴廣網(wǎng)絡(luò)兩家企業(yè)今年先后發(fā)過業(yè)績更正公告，東方明珠的2020年半年度營收數(shù)值有變動，較之前數(shù)值減少，因此同比增減率百分比也有所減少；貴廣網(wǎng)絡(luò)的去年半年度的業(yè)績修正數(shù)據(jù)較大，營收、凈利數(shù)據(jù)前后有較大變化，如更正后2020年其凈利由盈利變?yōu)樘潛p。表格用數(shù)據(jù)為修正后的數(shù)值。）

營收增長更為乏力，凈利總體表現(xiàn)3年同期向好

在上半年各家企業(yè)營收數(shù)據(jù)中，東方明珠因其豐厚的業(yè)務(wù)體系及多重行業(yè)的分子公司，其總營收最大達45.11億元。其次的江蘇有線坐擁全國前幾名的有線電視用戶規(guī)模營收為36.70億；華數(shù)傳媒實現(xiàn)資產(chǎn)進一步整合后營收也達36.01億。

13家企業(yè)有8家企業(yè)與2020年上半年比較均有縮水，營收增長的企業(yè)中只有1家數(shù)值為兩位數(shù)的增長，即華數(shù)傳媒的12.57%，其余幾家同比營收增長的數(shù)據(jù)明顯較為乏力。

負增長的企業(yè)相較于2019~2020年更多了，特別是貴廣網(wǎng)絡(luò)的半年度營收減少了27.78%，營收同比數(shù)值縮水最大。電廣傳媒在去年剝離有線電視業(yè)務(wù)后，其今年半年度的營收縮減了11.17%。東方明珠的營收縮水了13.23%，但其說明中未表明是由有線電視業(yè)務(wù)引起。其他的額外兩家企業(yè)，中信國安持續(xù)呈營收減少，廣州廣電（原珠江數(shù)碼）也降了超過10%。

而在凈利的數(shù)據(jù)中，相較于2019~2020年同期的5家虧損企業(yè)（湖北廣電網(wǎng)絡(luò)、電廣傳媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)、廣西廣電、中信國安），本期其中一家實現(xiàn)了轉(zhuǎn)虧為盈，即電廣傳媒由2020年半年度的虧損2.67億轉(zhuǎn)為盈利4.71億元。其余4家企業(yè)本次依然為虧損狀態(tài)，且虧損數(shù)值同比明顯進一步擴大，虧損最高的是貴廣網(wǎng)絡(luò)的3.61億元（其2020年半年度數(shù)據(jù)經(jīng)更正后由盈變虧）。

因為虧損企業(yè)均為持續(xù)擴大性虧損，因此同期增長率數(shù)值也就表現(xiàn)為了3位數(shù)的減值。值得注意的是，相較于2019年~2020年半年度的凈利同比全線為負數(shù)，2020~2021年半年度有4家企業(yè)為正增長（吉視傳媒、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒、電廣傳媒），電廣傳媒凈利同比增長最大，達276.23%。

部分企業(yè)運營數(shù)據(jù)一覽

在2020年年度業(yè)績中，有更多的企業(yè)不再公示其有線電視、有線寬帶等用戶情況（包括終端用戶、在網(wǎng)用戶等）信息，本次2021年半年度的業(yè)績中，只有少數(shù)企業(yè)給出了相關(guān)信息，因數(shù)據(jù)基準不一，因此僅以文字列出作以大體了解。

陜西廣電網(wǎng)絡(luò)公示的數(shù)據(jù)顯示，其有線數(shù)字電視主終端為537.37萬個，“秦嶺云”智能終端為111.67萬個；其個人寬帶終端為123.40萬個，無線數(shù)字電視終端為10.39萬個；其直播衛(wèi)星戶戶通終端為31.28萬個。

天威視訊本期擁有的有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)為153.68萬個，較2020年底減少6.80萬個；高清交互電視用戶終端數(shù)為109.43萬個，較2020年底減少1.97萬個；付費頻道用戶終端數(shù)為10.20萬個，較2020年底減少3,522個；有線寬帶繳費用戶數(shù)為64.02萬戶，較2020年底增加1.32萬戶。

貴廣網(wǎng)絡(luò)本期在貴州省內(nèi)有線數(shù)字電視終端用戶為856萬戶，其中，高清互動用戶596萬戶，新增用戶22萬戶；寬帶用戶334萬戶，新增用戶14萬戶。其表示農(nóng)村網(wǎng)絡(luò)市場發(fā)展較好，新增了用戶7.2萬戶。

二、從整體到局部：簡析廣電網(wǎng)絡(luò)半年業(yè)績

13家企業(yè)細化財報營運數(shù)據(jù)的話實際上要分析的因素很多，客觀來說僅用有線電視行業(yè)衰落不能適用到所有企業(yè)中，如東方明珠的營收下滑與其文化地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售收入同比減少相關(guān)，電廣傳媒營收下滑則是在于其剝離有線電視主要業(yè)務(wù)后結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。

而營收與凈利雙增長的華數(shù)傳媒則是因為其新媒體業(yè)務(wù)持續(xù)創(chuàng)造收益等，值得注意的是其有線電視業(yè)務(wù)總體規(guī)模實際上只占到了約4成，這還是在實現(xiàn)了對浙江華數(shù)、寧波華數(shù)整合后合并報表的結(jié)果。

還有幾家業(yè)務(wù)較為平穩(wěn)的（如天威視訊、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)等），實際上要么是通過節(jié)省開支、降本增效的方式保利，要么是通過政企等工程項目收入補貼了基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的損失等。

行業(yè)頹勢不減，有線電視業(yè)務(wù)固化

實際上除去東方明珠、電廣傳媒、華數(shù)傳媒以及中信國安外，其余8家企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中有線電視業(yè)務(wù)仍占主導地位，各家主要是以運營區(qū)域內(nèi)的有線電視網(wǎng)絡(luò)為營收大頭。當然，其余業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中廣電有線寬帶與集客業(yè)務(wù)占據(jù)了另外較大的比重。

而上述的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中是整體上地區(qū)有線電視運營商企業(yè)的基本模式，這樣的業(yè)務(wù)體系持續(xù)多年來未曾有過實質(zhì)上的大的改變，在如此穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式下，來自于外部的信息網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的多樣性業(yè)務(wù)沖擊使得傳統(tǒng)電視服務(wù)面臨困境。

根據(jù)廣電總局的數(shù)據(jù)，2020年度有線電視實際用戶數(shù)為2.07億，互聯(lián)網(wǎng)電視（OTT）用戶為9.55億，互聯(lián)網(wǎng)視頻年度付費用戶為6.9億。而工信部公示的最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末三家運營商企業(yè)的IPTV用戶已達3.36億戶，比上年末凈增2108萬戶。

隨著IPTV進入長期的規(guī)范化建設(shè)階段，加之像圍繞著電視臺、傳輸中心、廣電新媒體公司、通信運營商的專業(yè)頻道以及CCTV3/5/6/8等內(nèi)容版權(quán)授權(quán)出現(xiàn)新變，傳統(tǒng)有線電視的TV內(nèi)容優(yōu)勢實際上已經(jīng)在慢慢消失中。甚至于像央視總臺也授權(quán)了中國移動獲得其在信息網(wǎng)絡(luò)傳播層面上的重大體育賽事傳播相關(guān)權(quán)益，因此廣電有線所面臨的同質(zhì)化競爭極大。

一家巨額轉(zhuǎn)虧為盈，4家持續(xù)性凈虧

本期財務(wù)數(shù)據(jù)中唯一一家實現(xiàn)了由巨虧轉(zhuǎn)巨額盈利的企業(yè)——電廣傳媒，其也是在所謂“廣電上市系”企業(yè)中較為特別的一家，本身其業(yè)務(wù)范圍中文旅及投資等占比最大，其只是直接并間接持有湖南有線的控股權(quán)，此外還涉及了廣州、天津等地有線電視股權(quán)投資。在2020年加速推進全國有線電視網(wǎng)絡(luò)整合過程中，其已將湖南有線控股權(quán)及其他部分有線電視股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中國廣電股份公司。因此，電廣傳媒在主營業(yè)務(wù)中已不再涉及有線電視直接經(jīng)營業(yè)務(wù)，從今年第一季度起也正式實現(xiàn)了轉(zhuǎn)虧為盈。

三家有線電視直接經(jīng)營企業(yè)同時也是相應省份的省網(wǎng)公司——貴廣網(wǎng)絡(luò)、廣西廣電、湖北廣電本期凈利呈大額度的虧損，與往期業(yè)績比較，此番實際上更是持續(xù)性的虧損：

1）貴廣網(wǎng)絡(luò)

經(jīng)過今年7月對其上年度的前三季度業(yè)績更正，其本次半年度凈利同比為持續(xù)虧損。貴廣網(wǎng)絡(luò)稱其整體營業(yè)收入均下降，暫未得知有線電視基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的影響幾何；由于其涉及的政府類應收賬款回款不及預期以及連續(xù)多年實施民生工程和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資等，均使得公司賬面凈利虧損。

2）廣西廣電

在行業(yè)整體格局的影響下，其新布局的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)正在加速培育，帶來的利潤增長未能彌補傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑缺口。

3）湖北廣電

湖北省網(wǎng)則給出了一些數(shù)據(jù)以說明：其數(shù)字電視在用用戶較上年底流失率為6.70%；此外，其寬帶在用用戶較去年底流失率為2.20%，對其整體業(yè)績造成不利影響。

中信國安多年來已投資了包括很多有線電視運營在內(nèi)的項目，除了其大股東資金問題未解決外，其投資項目未取得較好收益，就有線電視投資而言，由于整體有線電視用戶下降，關(guān)聯(lián)方的營收、利潤也在下降或虧損，因此有線電視投資未能起到輸血作用。

三、視聽領(lǐng)域大裂變，傳統(tǒng)廣電加快轉(zhuǎn)型步伐

廣電視聽整體圍繞著廣播與信息網(wǎng)絡(luò)傳播兩大傳播模型展開，近些年進來也在ICT的深度融合下，行業(yè)間的新現(xiàn)象越來越多也更加復雜。在傳統(tǒng)有線電視行業(yè)運營明顯不濟時，中國廣電（中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)集團有限公司）代替全國有線電數(shù)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)取得了5G移動通信網(wǎng)絡(luò)的商用牌照，可惜兩年間在三家運營商企業(yè)建網(wǎng)不斷取成就時，暫未取得規(guī)?；ňW(wǎng)運營的成果。

作為“十四五”的開局之年，特別是還伴隨著數(shù)字化系列政策出臺以及國家部門的“雙千兆”、鄉(xiāng)村振興等建設(shè)的需要，廣電網(wǎng)絡(luò)是必須要成為排頭兵的角色定位。

行業(yè)平臺大變局：競爭VS合作

廣播電視與網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)近半年大局而言未曾生得更新的變化，但一些視聽產(chǎn)業(yè)方面的現(xiàn)象值得細細回味。

受疫情的廣泛影響，從全球宏觀視野出發(fā)，流媒體發(fā)展陣營仍在擴充期，付費電視仍在受到一定擠壓，但根基多年來尚未完全被撼動。線性電視面臨的“掐線潮”推動了更多新興用戶轉(zhuǎn)向流媒體服務(wù)，國外傳統(tǒng)廣電傳媒巨頭有建立自己的流媒體平臺的欲望，以對抗如Netflix的挑戰(zhàn)。迪士尼正式上線近兩年的Disney+用戶規(guī)模達今年上半年已達1.16億，加之與ESPN+和Hulu的訂閱用戶累計達1.74億戶，開始逼近Netflix2億用戶的流媒體霸主地位。

但頗有意思的是，隨著像從美國崛起的Netflix開始海量收割全球用戶時，部分國家或地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)中立性原則有進一步打破之勢，如英國監(jiān)管部門明確提出了對這一流媒體巨頭的審查要求，如韓國運營商SK寬帶公司與Netflix官司的勝訴等等。

國內(nèi)互聯(lián)視聽行業(yè)仍維持著“愛優(yōu)騰芒嗶”等梯形矩陣格局，力度逐漸加的政策環(huán)境估計對除芒果TV外長期未能盈利的幾家產(chǎn)生一定的影響。大IP、大流量培育模式本身相當消耗財力，在虧損仍較大的情況下，不知各家如何構(gòu)建未來的互聯(lián)網(wǎng)視聽行業(yè)生態(tài)圈？

值得注意的是，這半年來“版權(quán)戰(zhàn)爭”在長短視頻平臺間也愈演愈烈，甚至于多方高管層親自出面在行業(yè)性論壇會議及社交媒體網(wǎng)絡(luò)頗有指向性的“微言大義”，引得各界廣泛反響。

展望：雷聲滾滾的“全國一網(wǎng)”與廣電5G新進展

總的來看，2021年上半年中國廣電為代表傳出信號還算是較為積極的，中國廣電愿意將全國有線電視網(wǎng)絡(luò)整合階段性成果及廣電諸如5G 700MHz的最新動向?qū)ν獍l(fā)布。

1）開始成型的“全國一張網(wǎng)”

先從全國有線電視“一張網(wǎng)”說起。

中國廣電在2020年推動組建了中國廣電股份（中國廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司）后也正式將其企業(yè)完成“集團”化升級，更名為“中國廣電集團”（中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司），此后也陸續(xù)進行了中國廣電股份管控體系的招標、“一省一網(wǎng)”的相關(guān)咨詢招標、23家省網(wǎng)公司等的更名計劃發(fā)出、統(tǒng)一視聽內(nèi)容集約化采購等。必須要注意的是，執(zhí)行這些任務(wù)的這一主體公司是——中國廣電網(wǎng)絡(luò)股份有限公司。

根據(jù)對“十四五”的安排，有線電視網(wǎng)絡(luò)整合新階段工作目標中加上了“深度”二字，對上市系廣電網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的整合安排也應當提上了日程，進一步實現(xiàn)地方區(qū)域性的完全“一張網(wǎng)”格局也是未來的重點，上市企業(yè)在此前年報中就均有提及整合的利好事宜，但如何對接大局當中，并無明確規(guī)劃表。

時下，至9月初實際上已有22家既定企業(yè)（不含各自旗下分/子公司）完成了更名任務(wù)。而在2020年底時根據(jù)中國廣電的說法，已有24家省級系統(tǒng)公司完成了股權(quán)方面的整合對接。但還是如DVBCN筆者所言，形式上的統(tǒng)一名號容易，實質(zhì)上的業(yè)務(wù)整合仍是個長期的過程。

2）廣電5G進入實操階段

如小標題所言，終于在獲頒5G商用牌照兩年后社會各界頗為關(guān)心的廣電5G能進入到了實操階段。

與上述“全國一網(wǎng)”不同，回顧凡是涉及700MHz相關(guān)招標的主體公司是——中國廣電集團公司（中國廣播電視網(wǎng)絡(luò)集團有限公司）。

今年的6月~8月，700MHz全國地面數(shù)字電視頻率遷移招標取得成果，中廣電設(shè)計院順利拿下項目，接下來要面對全國頗為復雜的“清頻”形勢注定是項有時間跨度且任務(wù)艱巨的任務(wù)。

約同一時期的700MHz宏基站及天線產(chǎn)品等招標也在中國移動的代替下成功取得結(jié)果，按照原初計劃，兩家在敲定“共建共享”正式合作協(xié)議后會在今年建設(shè)700MHz 5G基站40萬站，明年上半年累計建成48萬站；而前幾日中國廣電方面的高層確認，今年底將先建設(shè)20萬站，明年補足28萬站。

頗具戲劇性的是，中國廣電與中國移動近期又通過簽署700MHz建網(wǎng)補充協(xié)議約定，將由中國移動完全建設(shè)700MHz無線網(wǎng)，中國移動可優(yōu)先享有資產(chǎn)所有權(quán)，但雙方仍共同享有700MHz無線網(wǎng)絡(luò)使用權(quán)（中國廣電按雙方基于公平合理協(xié)商的條款向中移通信支付網(wǎng)絡(luò)使用費），后期中國廣電可分階段購買50%的700MHz無線網(wǎng)基站、天線等設(shè)備資產(chǎn)。

隨著廣電5G 700MHz相關(guān)招標完成，且兩家各地的諸多分子公司今年上半年紛紛啟動了項目會議、計劃等，并開始著力注重對外宣傳，預期的廣電700MHz可盡快取得成績。